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现货评论有色金属基本面分化多铝空铜组合持

来源: 作者: 2019-04-10 20:56:53

周一有色金属大幅走强,铜铝锌镍运行重心均有上移。

当日宏观面主要消息如下:

1.欧元区4月建筑业产出环比+0.3%,前值-1.1%。

综合看,宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面:

(1)截止,上海金属1#铜现货价格为45465元/吨,较上日下跌135元/吨,较近月合约贴水105元/吨,进入6月下旬,部分企业开始进入结算状态,市场参与度明显下降,市场货少价挺,贴水较上周初显收窄,中间商受制资金因素,入市量有所减少,下游按需接货,交投淡静,周一特征明显;

(2)当日,A00#铝现货价格为13510元/吨,较上日上涨60元/吨,较近月合约贴水230元/吨,沪铝上行,持货商虽然积极出货,但挺价意愿较强,不愿低价出货,中间商谨慎观望,为下游接货为主,下游企业不看好铝价,观望情绪较浓,尾盘拉涨时,持货商惜售,中间商难寻合适货源,整体成交观望中供需两端僵持;

(3)当日,0#锌现货价格为22200元/吨,较上日下跌170元/吨,较近月合约升水410元/吨,锌价上扬,炼厂出货积极,因进口锌不断入沪,进口货源充足,贸易商及下游更青睐进口品牌,然因盘间后期锌价陡然拉高,市场情绪谨慎,由积极交投转为观望;

(4)当日,1#镍现货价格为73450元/吨,较上日下跌550元/吨,较近月合约升水550元/吨,沪镍跳水后低位返升,金川镍有少量成交,金川维持出厂价74600元/吨,电镀合金厂拿货积极。

相关数据方面:

(1)截止6月19日,伦铜现货价为5661美元/吨,较3月合约贴水21.25美元/吨;伦铜库存为26.52万吨,较前日减少3275吨;上期所铜库存5.81万吨,较上日减少450吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.04(进口比值为8.07),进口亏损5元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为1936美元/吨,较3月合约贴水12美元/吨;伦铝库存为142.57万吨,较前日减少7100吨;上期所铝库存31.66万吨,较上日减少298吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.33(进口比值为8.49),进口亏损2081元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为2646美元/吨,较3月合约贴水11.25美元/吨;伦锌库存为31.19万吨,较前日减少2125吨;上期所锌库存3.42万吨,较上日减少824吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.38(进口比值为8.71)折扇采购
,进口亏损744元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为9295美元/吨,较3月合约贴水57.5美元/吨;伦镍库存为37.75万吨,较前日增加522吨;上期所镍库存6.84万吨,较上日减少172吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.23(进口比值为8.2),进口盈利757元/吨。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面:

(1)截止6月19日,国内电解铝五地库存合计119.4万吨,环比-1.1万吨;(2)新疆发改委出台《关于印发自治区清理整顿电解铝行业违法违规项目专项督查方案的通知》。

综合看,央行的操作从前期的稳健中性略偏紧转向了不松不紧,在边际上有所改善,短期资金面无忧打野猪机
,有色金属受提振,全线上涨,但罢工扰动减少,地产、基建投资趋弱,铜供需基本面或难有提振,追多有风险;新疆发改委出台违规产能督查方案面膜OEM
,令电解铝供给侧改革再次升温,但单边做多沪铝安全边际不足,建议考虑多铝空铜组合,同时,受去产能及2+26+3冬季采暖季环保限产的影响,今年四季度电解铝或现供不应求,远月铝价相对较强,沪铝反套组合继续持有;进口锌有所流入,国内锌锭缺口或进一步收窄,但幅度或有限,正套获利空间进一步收窄,考虑止盈离场,但反套仍需等待进一步信号;菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺,印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令,目前两国镍矿正在加速流入国内,而国内不锈钢消费仍难有提振,沪镍逢高继续沽空。

单边策略:NI1709空单持有,铜、铝、锌新单观望。

组合策略:买AL1708-卖CU1708组合持有,卖AL1707-买AL1710组合持有。

套保策略:沪镍保持卖保头寸不变,铜、铝、锌套保新单观望。

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